迈克尔·普里斯(Michael Price)——美国价值型基金经理人中的传奇人物。他在国内的名气不大。但却在2006年被《纽约时报》评为“全球十大顶尖基金经理”。本文有很多关于迈克尔·普里斯的个人投资经验分享。贴上来供大家参考学习。

　　在他的投资生涯中。创造过三大传奇：

　　1、长期业绩比肩“股神”巴菲特

　　1973年。普里斯成为“共同股份基金” (Mutual Shares Fund) 基金经理。截止1996年。“共同股份基金”23年年化回报20%。高出标普500指数5个百分点。这一业绩也仅比“股神”巴菲特的年化收益低2个百分点。

　　2、组合最大回撤仅6%

　　在普里斯30多年的投资生涯中。他管理的组合最大回撤仅6%。而且仅出现过两次。

　　3、数百亿美元长期追捧

　　1996年。邓普顿集团高价(6亿美元)收购普里斯管理的海涅证券和旗下基金。要求就是普里斯必须继续管理“共同系列基金”两年。并在邓普顿集团任职五年。

　　收购后。他管理的基金销售费则由提高至。

　　尽管基金销售费增加了28%。仍有大量资金蜂拥而入。最高峰时基金资产达到330亿美元。

　　5年期满。普里斯离开邓普顿集团。在此前后。得知他要离职的消息后。基金资产很快缩水110亿美元。较峰值少了三分之一。

　　对A股投资者而言。普里斯不仅是传奇基金经理。他的投资策略还可以在A股成功复制。

　　申万宏源研究发现。2003年至2015年7月。用普里斯低估价值选股策略选股。在此期间的总收益率为。平均年化收益率。相对上证指数年化超额收益率为。

　　普里斯是如何创造传奇的呢？

　　今天。小盛找到普里斯2006年在哥伦比亚大学商学院的演讲以及部分采访资料。看看这位基金经理是怎么做的。

　　如果找不到便宜的股票。就等待

　　我喜欢把重点放在烤熟的牛排上。而不是烧烤的嘶嘶声。我想要找出有价值的牛排并以大折扣(30%-40%的折扣)购买它。而不会为嘶嘶声支付价格。

　　资本结构最终归结为两点：

　　1、股票。代表着你拥有公司的一部分；

　　2、债务。是你把钱借给公司。

　　其他的一切要素。都是华尔街用来提高门槛。阻拦你进入和创造费用收入的。

　　我喜欢把重点放在公司资产负债表和财务状况的说明上。而对复杂的证券没有兴趣。因为对于这些复杂的债券。你很难判断它们是否便宜。

　　格雷厄姆的净值投资不是普遍适用的。但它们有时确实是一种投资方法。用净值理论投资也许会等待太长的时间。但在用其它方法时。你也会等待很长的时间。

　　如果不能找到便宜的股票。你就等待。

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