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巴安水务股票对德赛西威(002920)股票分析

Admin 2020-02-10 18:56

巴安水务股票德赛西威囊括了所有“超级强势股”的三个关键要素:首先,由于汽车市场在2017-2018年季度逐季下降的负面影响,公司业绩正在下降,股价持续下跌一年以来,由于IPO的股票已经经历了漫长的“痛苦”,超跌至股票的“价值”是显而易见的。其次,“痛苦时期”即将结束:我们预计,在2019年,dessesivir的传统主营业务将达到拐点,而在2020年,巴安水务股票战略业务(ADAS,数字座舱)将进入爆炸期,支持在未来七年中dessivir的快速增长。第三,目前的股价并不昂贵。

第一个主要增长点是ADAS,关键时期是18-19。通过分析竞争的三个因素,巴安水务股票ADAS有望成为ADAS领域第一/第二市场份额的领先企业。在7年内,ADAS将成为公司最大的主要业务。 sev成为ADAS领先企业的确定性在于,该公司具有“本地传统Tier1领先企业”,“稀缺性”和“卓越管理能力”三个关键要素,而ADAS市场竞争对手只有一两个其中。从2018年到2019年,它已经进入L2 ADAS项目抢订单的关键时期,而四维进入行业爆发期,早期抢购的大量订单所形成的规模优势将成为最大的“护城河”。 巴安水务股票根据预计的终极价值和绝地自行车的15%-20%市场份额,预计2025年相应的ADAS收入将达到225亿元。

第二大增长领域是数字驾驶舱,巴安水务股票预计到2025年将至少贡献30亿美元的收入。在“多核一屏”和多域控制的趋势下,LCD面板的普及率正在提高快速地为公司带来新的增长。假设2025年LCD仪表的普及率达到70%,市场规模约为306亿元。德赛西威在传统机械仪表城中占5%,汽车信息娱乐系统占20%,同时具有提供LCD仪表和汽车信息娱乐系统的“双屏”模式的能力,具有明显的优势,我们预计该公司预计到2025年在液晶仪表/数字座舱城市中的份额至少可达到10%,届时收入贡献将达到30亿美元。

预计到2020年收入成本失配,业绩将开始逆转。预计2019-2021年的当前税前利润率将为3.60 / 5.40 / 7.80%。巴安水务股票2018年是研发人员增长的高峰年,预计2019年的研发人员数量将与2018年底基本持平或略有增加。因此,公司将在2020年进入“管理费用率下降,利润率上升”的通道。由于沉重的负担,去年上半年公司的R&D支出仍然较高。从去年四月开始招聘研发人员。预计单季度业绩的转折点将在2020年发生。

股价仍处于低估区间,目标为2021:1的363亿美元),我们预计德赛·西维在2018-2021年女性净利润的复合增长率约为28.54%(以2018年为基准),在上海,大化,新北洋嵌入式软件等设备供应商,根据线性回归的结果应给出41倍的PE,对应的目标价格目前在2021年有97%的上涨空间;巴安水务股票而且,2)三个研发指标与市场调研率明显不匹配,也表明市场对其高研发投入的评价是极不合理的。

维持盈利预测和评级。我们维持之前的盈利预测,并预计2019/2020/2021年每股收益将为0.49元/0.88元/1.61元;并维持买入评级。

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