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12月30日黑马股票推荐利尔化工(002258)

Admin 2019-12-30 12:12

利尔化工(002258):MDP有望成功将草甘膦的竞争力纳入行业

单位:安信证券股份有限公司研究员:王强日期:2019-12-26

事件:为了进一步优化格鲁吉尔主要产品(如草酸盐)的生产工艺,并将该项目与二氯甲烷(MDP)项目成功整合,从而提高了格鲁吉尔的技术水平和竞争力将暂停生产并整合该项目,预计需要大约3个月的时间。

12月30日黑马股票推荐利尔化工(002258)

评论:我们分析认为,合并将有助于降低公司产品的成本并提高园区的效率,并有可能改变行业目前的竞争格局。

MDP是草甘膦拜耳法工艺前端的核心中间体。经过努力,公司终于实现了批量生产,并有望在成功的生产线整合后实现新技术的转换,这将大大降低广安基地中的头孢磷碱的成本,也有利于综合能力的提高。公园利用率。

目前,国内乃至全球的草铵膦工业已逐渐演变成拜耳法,甲缩醛法和铝法的竞争格局。利尔化工(002258)MDP成功整合后,该公司重新获得了成本优势,超越了制版法和铝法,并在草铵膦行业中保持了领先地位。我们的分析甚至有望“促进和平”并加速草酸盐膦行业的价格最低逆转。目前,该公司在产能方面居世界第一,并有望在生产线后面的成本优势方面保持前两位,这将充分受益于行业需求快速增长的趋势。 。

MDP不仅是草甘膦的核心中间体,还是高效阻燃剂等产品的核心原料。 MDP的批量生产意味着该公司在广安基地的未来发展空间很大,有望打破拜耳在许多领域的垄断地位。

投资建议:在过去的19年中,草甘膦的低价影响了公司的整体业绩。利尔化工(002258)这种MDP的大量生产有望为公司和草甘膦行业带来逆转。我们相信草甘膦行业的长期需求良好,并且该公司已重新获得其在该行业的领先地位。我们预计公司2019-2021年的净利润将分别为3亿元,4.4亿元和6.4亿元,对应于当前市值66.3亿元(2019年12月25日收盘价),对应的市盈率分别为22倍,15倍和10倍。目前估值偏低,上调评级为买入-A投资评级。

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